Títulos Públicos: as Letras do Tesouro Nacional (LTN)

By
Ulisses Nehmi
-
667
80907
Letra do Tesouro Nacional (LTN) em 1970

As Letras do Tesouro Nacional são títulos públicos federais pré-fixados sem cupom. Considero esse o título do governo mais simples de todos, porque ele tem uma única característica que o define: o título valerá R$ 1.000 no vencimento.

Assim, o valor investido em cada título equivale ao preço do título (nome técnico: preço unitário ou PU), e o investidor receberá R$ 1.000 de volta no vencimento, que é o valor investido + juros acumulados até o vencimento. O nome técnico desse preço unitário fixo no vencimento é valor de face.

Quando compramos uma LTN por R$ 800, significa que ganharemos R$ 200 até o dia do seu vencimento. Dependendo do prazo para esse vencimento, isso pode ser muito ou pouco, e a maneira de medir isso é através da taxa de juros.

Se o prazo for de 1 ano, a taxa de juros é 25% (R$ 200 pra ganhar em cima de R$ 800 investidos). Como estamos falando de 1 ano, a taxa anualizada é a mesma: 25% a.a. Já se o prazo fosse de 2 anos, o retorno seria o mesmo, porém a taxa de juros anualizada seria 11,8% a.a.

Assim, observamos que existe uma taxa de juros embutida nessa diferença entre o preço unitário atual e o valor de face, e que essa taxa depende do prazo de investimento.

Isso explica o significado da taxa apresentada na tabela de Preços e Taxas do Tesouro Direto, ao lado das LTNs: é a taxa implícita anualizada entre o preço unitário atual do título e o valor de face no vencimento. Simples, não?

Risco

Uma dúvida comum, no entanto, é: “Se já sei que vou ganhar a diferença entre o preço unitário atual e o valor de face, qual o risco da LTN?”

A LTN tem risco, ou melhor, incerteza se o investidor precisar vendê-la antes do vencimento. Se hoje uma LTN que vence em 2 anos custa R$ 800, nada impede que na semana que vem ela esteja sendo negociada por R$ 790, mesmo que no vencimento o seu valor continue sendo R$ 1.000. Nesse caso, se o investidor precisar vendê-la, corre o risco de perder dinheiro.

Lembre-se que quanto mais próximo do vencimento, menor a oscilação do preço unitário da LTN, isto é, menor o risco/incerteza. Isso fica bastante evidente quando observamos um gráfico de preços.

Vencimentos

Em geral, existem LTNs com vencimento no primeiro dia de cada trimestre. No entanto, as mais comuns têm vencimento no primeiro dia de cada ano, e não costumam ter prazos superiores a 5 anos. Como os demais títulos públicos, as LTNs têm códigos bastante intuitivos: a LTN 010114, por exemplo, é uma LTN que vence no dia 01/01/2014.

Como calcular o preço

Apesar de termos falado sempre do preço, que é mais fácil para entender os conceitos, o mais comum é o caminho contrário: calcular o preço com para uma taxa de juros implícita. Para calcular o preço unitário da LTN, bastam duas variáveis: a taxa de juros e o número de dias úteis para o vencimento.

Para facilitar todos os cálculos envolvidos (calcular o número de dias úteis entre duas datas, chegar da taxa ao preço, do preço à taxa, calcular a rentabilidade entre duas datas, etc), montamos uma planilha que pode ser baixada e utilizada livremente.

Download da Planilha de Títulos Públicos do Blog do Investidor

O site do Tesouro Direto tem um PDF que explica a parte mais técnica dos cálculos, caso haja interesse.

Nos próximos artigos abordaremos os demais títulos públicos, um a um. Em seguida, chegaremos às estratégias com títulos públicos, incluindo como comprar, como escolher o melhor título, o melhor vencimento, como avaliar o rendimento, etc. Acompanhe!

Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.

RELATED ARTICLESMORE FROM AUTHOR

LEAVE A REPLY

667 COMMENTS

  2. Olá Ulisses, tenho visto muitas pessoas comercializando LTNS, da decada de 70, roxas, azuis, etc… series H,…, e no site do Banco Central, é divulgado que é tudo falso. Já vi vários documentos destes emitidos e com certificados, pelo codip, etc.
    E o interessante que muitas delas estão de posse de pessoas do próprio governo.
    Existe realmente um valor dessas LTNS ou são falsos?

  5. Trabalho para uma empresa chamada Partners Brazil, que, além de outros serviços, oferece também a plataforma Euroclear para viabilização da venda de títulos (certificamos o título para venda).

    Nosso serviço, em relação à plataforma Euroclear, inclui:

    – Certificação digital
    – NCDC (contrato internacional)
    – Monetização
    – Câmbio
    – Outros contratos internacionais (subcontratos)
    – Plataforma (programasoftware)
    – Hardware
    – Open account (abertura de conta no Euroclear)
    – BIC swift bancário (código de correspondência)
    – Forms (formulários de preenchimento)
    – EDT (Eletronic Document Transmission)

    O preço do serviço é 50 mil euros. Já temos experiência neste ramo. Se o título for aprovado pelo banco, o prazo limite para que esteja na tela é de 25 dias. O banco selecionado irá depender, temos uma lista com cerca de 30 opções.

    Colocamos também no ISIN (Bovespa).

    att,

    Leonardo Carvalho
    Consultor em comex na Partners Brazil
    (61) 8192-0448 (TIM)
    [email protected]

  6. Compro LTN no Euroclear, pagamento no Brasil, preciso de todos os arquivos, o comprador fará prova de fundos, após verificação de autenticidade. Contato; [email protected], por favor documentos só 100% autenticos, serão checados.

  7. Trabalho para uma empresa chamada Partners Brazil, que, além de outros serviços, oferece também a plataforma Euroclear para viabilização da venda de títulos (certificamos o título para venda).

    Nosso serviço, em relação à plataforma Euroclear, inclui:

    – Certificação digital
    – NCDC (contrato internacional)
    – Monetização
    – Câmbio
    – Outros contratos internacionais (subcontratos)
    – Plataforma (programasoftware)
    – Hardware
    – Open account (abertura de conta no Euroclear)
    – BIC swift bancário (código de correspondência)
    – Forms (formulários de preenchimento)
    – EDT (Eletronic Document Transmission)

    O preço do serviço é 50 mil euros. Já temos experiência neste ramo. Se o título for aprovado pelo banco, o prazo limite para que esteja na tela é de 25 dias. O banco selecionado irá depender, temos uma lista com cerca de 30 opções.

    – Colocamos também no ISIN (Bovespa) => 50 mil reais.

    Também fazemos:
    – Repactuação => 50 mil reais
    – Cálculo para atualização de valores de títulos

    att,

    Leonardo Carvalho
    Captador na Partners Brazil
    (61) 8192-0448 (TIM)
    [email protected]

  9. Tenho comprador de LTNs que estejam no EUROCLEAR preciso das 14 telas + a pag. 21, pagamento apos conferencia a validação. contato skype; marcondes.tenorio.rocha

    • tenho uma LTN serie M colocada no euroclear,e 10 LTNs serie H com toda a documentação em dia para venda aguardo resposta de verdadeiro interessado.
      obrigado

  10. Trabalhamos com investimentos. Temos LTNs e muito mais. Entre em contato. Somos especialistas! Por gentileza só pessoas realmente interessadas peço que entrem em contato

  12. possuo 9 LTNs todas repactuadas, com documentação completa inclusive com declaração de Imposto de Renda (desde a emissão), autorização para transporte, perícia e tudo mais.
    Se houver algum interesse,entre em contato 0xx32 85012396.

    Obrigado

  14. Sou o Procurador de Compra de Bônus Chinês, Toda Negociação Será feita direta conosco Eu, Gerardo Mendonça Procurador da Compra e o Proprietário dos bônus Chinês, as Evidências o KYC e pzoOL só será apresentada ao real comprador final junto com o seu Procurador da compra,em uma reunião inicial direta em ZURICH ou em LISBOA – PORTUGAL, Contatos Gerardo 55 85 9654-3054 / 55 85 30543054 / E-mail: [email protected] / Skype: fco.gerardo.de.abreu.mendonca Fortaleza – Ceará – Brazil

  15. Gostaria de saber como faço para identificar se uma ltn e verdadeira , e caso ja tenha toda documentação como faço pra saber se e original a pericia da mesma e pra que e usado esse documento …

  17. Retificação de um Anuncio Meu, Sou o Procurador de Venda de Bônus Chinese, Toda Negociação Será feita direta conosco Eu, Gerardo Mendonça Procurador da Venda e o Proprietário dos bônus Chinês, as Evidências o KYC e pzoOL só será apresentada ao real comprador final junto com o seu Procurador da compra,em uma reunião inicial direta em ZURICH ou em LISBOA – PORTUGAL, Contatos Gerardo 55 85 9654-3054 / 55 85 30543054 / E-mail:[email protected] / Skype: fco.gerardo.de.abreu.mendonca Fortaleza – Ceará – Brazil
    Rectifying a My Ad, I am the Attorney Buy Chinese Bonus, All Trading will be made directly with us I, Gerardo Mendoza Prosecutor of Sale and the Owner of the Chinese bonus, the evidence KYC and pzoOL will only appear to the real end buyer with Prosecutor your purchase, in a direct initial meeting in ZURICH or LISBON – PORTUGAL, Contacts Gerardo 55 85 9654-3054 / 55 85 30543054 / email: [email protected] / Skype: fco.gerardo.de.abreu .mendonca Fortaleza – Ceará – Brazil

  19. BANCO COMPRA LTN DO TESOURO NACIONAL BRASIL 10 PEÇAS LTN ” Z ” 100% EM DIA PAGA CR$ 30.000.000,00 ( TRINTA MILHÕES POR CADA ) PAGAMENTO EM SÃO PAULO, REUNIÃO EM SAMPA NESTA SEGUNDA, TERÇA E QUARTA FEIRA PARA FECHAMENTO, TRATATIVAS COM GERARDO MENDONÇA, 85 96543054, E-MAIL: [email protected] OU SKYPE: fco.gerardo.de.abreu.mendonca

  20. Preciso de LTN Euroclear, fechamento imediato em até 72 horas de banco para banco, viagem e hospedagem com pagamento adiantado .

    Preciso de grandes quantidades, comprador na mesa, mas se quiserem podemos fazer o fechamento de somente uma única para que se certifiquem de que negocio é sério, pois estamos com dificuldade de encontrar no Brasil.

    FAÇA UM TESTE E COMPROVE!

    [email protected]

« Comentários mais antigos Comentários mais recentes »