Os títulos públicos disponíveis no Tesouro Direto são classificados em pré-fixado, pós-fixado e indexado à inflação, mas a grande questão é: qual título público escolher?
Planos como aposentadoria e faculdade para os filhos pequenos, levam os investidores a desejar investimentos de longo prazo e que os protejam da inflação. Desta forma a escolha por títulos públicos indexados à inflação é a mais óbvia.
Mas para outros prazos a escolha é diferente.
Investimentos de curto e médio prazo
Para investimentos de curto e médio prazo, existem 2 boas opções: a LFT e a LTN. Neste artigo vimos que a opção pela LTN acontece quando tivermos a intenção de manter o investimento até o vencimento, para garantir a taxa de retorno esperada no momento da compra. Nos títulos pré-fixados abrimos mão da “liquidez” para ter uma maior rentabilidade. Logo, o retorno da LTN deve ser maior que o da LFT.
Na teoria, ok. Mas o que será que aconteceu com quem investiu em LFT ou LTN nos últimos 10 anos?
A planilha acima contém um comparativo do retorno de todas as LTN que foram negociadas no Tesouro Direto desde 2002. O estudo considera o investimento em LTN no último dia de cada mês, nos últimos 10 anos, e mantendo-as até o vencimento. Em seguida, compara-se o que teria acontecido se ao invés da LTN, tivéssemos investido na LFT de prazo mais longo pelo mesmo período.
Assim podemos considerar que os custos e impostos seriam os mesmos nas duas opções e temos uma comparação justa. Só não foram considerados os investimentos em LTN quando o prazo para o vencimento era de 6 meses ou menos (por que?).
Resultados do Estudo
Como esperado, o retorno das LTN foi 0,4% a.a. maior que o das LFT, em média. Para quem acha que esse número é pequeno, isso já mais do que cobre os custos do Tesouro Direto, que são da ordem de 0,3% a.a. Nos últimos 10 anos, a LTN rendeu mais que a LFT em 62% das vezes. Quando a LTN rendeu mais, a diferença média foi de 1,4% a.a. Já quando rendeu menos, a diferença média foi de -1,3% a.a.
No entanto, o mais interessante é a 2ª parte do estudo. De 2002 a 2005 o Brasil passou por diversas turbulências. Passamos do FHC para o Lula (que até assumir, o que ele faria com o país era uma incógnita), as crises políticas eram freqüentes (desvios de verbas, mensalões, etc), o regime de metas de inflação era recente e o governo começava a dar sinais que tinha o endividamento público sob controle. Em 2008, dada a sua estabilidade política e econômica, o Brasil passou a ser investment grade. Por termos vivenciado “momentos tão diferentes e únicos” da economia brasileira, o ideal é analisar o que aconteceu apenas quando o Brasil alcançou uma maior estabilidade. Então o que aconteceu nos últimos 5 anos?
Nesse caso, a vantagem da LTN sobre a LFT dobrou, para 0,8% a.a. em média. Além disso, a LTN superou o retorno da LFT em 70% das vezes. Nos 30% dos casos em que a LFT rendeu mais, a diferença média caiu sensivelmente de -1,3% a.a. para -0,5% a.a., sendo que em nenhuma das vezes a diferença foi pior que -1,6% a.a. O gráfico abaixo mostra o histograma com esses valores.
Efeito no longo prazo
Os números podem parecer pequenos, mas para ver o efeito em 10 anos, basta multiplicar por 10. Além disso, 0,8% a.a. corresponde hoje a cerca de 7% do CDI. Muita gente briga para aumentar a taxa do CDB de 98% para 99% do CDI, não é? Ou junta dezenas de milhares de reais para conseguir investir em um fundo de investimento com menores taxas de administração no seu banco, não é? Será que essa vantagem da LTN em relação à LFT é mesmo tão pouca?
Dessa forma, ao alcance de todos e com qualquer valor, este é um prêmio para quem consegue se planejar e manter a disciplina: uma rentabilidade maior. Com uma estratégia de investimento mensal em LTN, o resultado pode ser ainda mais surpreendente. Se estiver investindo com um horizonte de 1 a 5 anos, por que não escolher a LTN?
Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.
Realmente na hora de investir parece fácil escolher entre os diversos títulos. Mas é muito complicado. É como comprar um produto qualquer (como carro, casa), temos que levar vários fatores em conta. Mas tenho escolhido títulos pré fixados do tesouro direto, e de bancos pequenos (claro, num valor sempre inferior aos 70mil cobertos pelo FGC). E uma parte para NTNB principal.
Acho que um artigo interessante seria comprar NTN-B e NTN-B Principal, sei que deve ser complicado comprar as duas. Mas ao menos na miha lógica a NTN B principal é muito mais vantajosa para quem vai resgatar apenas no final, pois o montante que seria reduzido pelo IR continua rendendo até o vendimento.
Claro que para quem um capital grande, ter uma renda a cada 6 meses é muito bom, mas acredito que seja uma minoria.
Abraço!
Sabiston,
Exato. É mais simples do que ir lá e fazer qualquer escolha. Se na hora de comprar um carro pesquisamos um pouco, por que não fazer isso com os investimentos? Lembra um pouco o artigo do Maximos x Modestos.
Voltando ao seu comentário, ótima estratégia. Quanto à NTN-B e NTN-B Principal, a desvantagem da primeira para acumulação é mais óbvia, mas vou vou falar sobre isso em breve. Inclusive em relação à sua observação (e já adiantando um pouco), não seria uma boa maneira de “gerar renda” na aposentadoria? É justamente quando precisamos dos fluxos regulares (uma forma de desinvestimento) e temos um bom volume acumulado, certo?
Abs
Nessa hora de “gerar renda”, e se o juros real tiver caído pra 2% a.a. (como já prometeu inclusive nossa presidente)?
Aí a vaca vai pro brejo…
Abs
Andre,
O juro real no Brasil não vai ficar nesse nível pra sempre, pode ficar tranquilo. Aliás, na hora de gerar renda, pode ser que ele seja bem menor que 2%, talvez até negativo.
Nessa convergência de juros reais, muito bom pra quem estava em títulos indexados à inflação ou pré-fixados, que vão conseguir engordar o patrimônio, e azar pro pós-fixado, que não só não vai engordar o patrimônio, mas vai ficar sem alternativa de investimento.
Também vai ser interessante que todo mundo vai precisar tomar mais risco pra fazer o dinheiro crescer, pensar e se planejar quanto ao que fazer com o seu dinheiro. É o caminho do amadurecimento do país.
Abs
“O juro real no Brasil não vai ficar nesse nível pra sempre, pode ficar tranquilo. Aliás, na hora de gerar renda, pode ser que ele seja bem menor que 2%, talvez até negativo.”
Po, ficar tranquilo? Isso vai destruir os planos de quem quer se aposentar e viver de renda c/ o TD, vão ter que procurar outra coisa, talvez imóveis.
Por outro lado, como vc disse, dá pra especular com titulos pré fixados/ou inflação, de vencimento beeeemm longo. Tenho umas NTNB Princ 2035 com esse objetivo, se os juros reais cairem a 2% mesmo, o valor do titulo comprado hoje vai pra alturas. Uma última oportunidade de ganhar $ c/ o TD. Depois já era… 2% a.a. não dá pra nada…
Abs
Andre,
Não vai destruir não. Só não vai ser a moleza que é… E nessa convergência, como você bem apontou, tem espaço pra ganhar muito dinheiro.
Hoje infelizmente as pessoas optam pelo Tesouro Direto porque é uma das alternativas mais rentáveis (!!!). Se as alternativas atuais para a maioria dos investidores rendem menos com mais risco, significa que:
1. Esses investidores estão sendo explorados por seu desconhecimento; ou
2. Os canais estão muito caros, consumindo muito do retorno do investidor.
Qualquer coisa diferente do Tesouro Direto tem mais risco e, portanto, deveria pagar mais.
O “fique tranquilo” é “existirão oportunidades, apesar de não serem as mesmas de hoje”.
Abs
Especulação com titulos públicos, uma boa sugestão de artigo.
Seria uma espécie de “investimento dos sonhos”: risco de RF e lucro de RV.
Se as taxas caírem, vendo meus titulos com lucro, segundo umas contas “de padaria” de até 160%.
Se não caírem, seguro até o vencimento e fico com o lucro de RF. O contraponto é que este vencimento não é amanhã, é daqui a 24 anos… Então tem que ser um $ que vc naõ precisa agora, o $ da aposentadoria.
Abs e parabéns pelo blog, tá no meu top 5. Leitura obrigatória.
Andre,
Você domina muito bem os conceitos! Mas ainda tenho outros conceitos importantes pra apresentar antes de ir pra essa seara “avançada”.
Parabéns!
Abs
[…] – Qual Título Público escolher: LTN ou LFT? […]
Convido você a conhecer o primeiro guia de cursos sobre Investimento e Finanças do Brasil. Acesse: http://www.cursosdeinvestimento.com.br/
Gus,
Não está no tópico adequado, mas como funciona o seu site?
Abs
Muito bom o blog.
estou me interessando cada vez mais nesse assunto, e voces me mostram que nada é tão complicado como pensei que era…
só preciso aprender um pouco mais pra começar….
Ricardo,
Muita gente não gosta de números, e acaba se afastando do assunto… Mas na prática, é muito mais simples do que parece. Só precisa ter em mente que ninguém vai te dar a “dica mágica”. Lendo um pouco, todo mundo tem condições de ter uma ótima carteira de investimentos.
Eu costumo comparar isso com carro. Quando uma pessoa vai comprar um carro, pesquisa antes, pergunta, testa, avalia, negocia, compara. Quem compra qualquer coisa normalmente se decepciona. Com investimento é igualzinho, só muda o “produto”.
Abs
[…] É maior que o preço investido corrigido pelo CDI (benchmark). Por que? […]
Ulisses, tenho 10 mil para investir mas posso ter que resgatá-lo daqui 3 meses ou mais. Pelo que entendi do texto, como meu prazo pra resgate é incerto acaba sendo investimento de curto prazo e a melhor opção seria LFT, correto? Tenho tb a opção de investir no CDB do Banif-PROTESTE à taxa de 100,1% do DI. Qual a melhor opção? LFT ou CDB Banif? Obrigado!
Pedro,
Nesse caso, que é uma aplicação de curto prazo, o ideal é investir em algum tipo de aplicação pós-fixada, como LFT, fundo, ou CDB. Nesse caso, mais do que a rentabilidade em si, depende do que você acha mais cômodo, dado que é uma aplicação por um prazo tão curto…
Abs.
Ulisses, Bom DIa!
Descobri seu blog hoje e gostei muito das informações que eu tive, cheguei aqui após pesquisas depois de um artigo da Exame sobre cinco tipos de investimentos que rendem mais do que a Poupança. Os Títulos Públicos eu conhecia um pouco pois já trabalhei em uma administradora de Consórcios que investia os valores dos contemplados para eles. Meu banco é Bradesco, que tem uma taxa de 0,5%, e minha previsão de investimento é de R$500,00 mensais. Qual dos dois títulos seria o melhor para mim? A intenção é a aquisição de um imóvel ou pelo menos os valores de entrada. Parabéns pelo blog e agradeço desde já!
Luis Gustavo,
Muito obrigado pelo comentário!
Quanto a corretora, sugiro escolher uma corretora que não cobre taxas extras. Já em relação à escolha dos títulos, sugiro ler o artigo que fala no que investir no curto/médio prazo.
Abs
Ulisses,
Estou querendo aplicar aplicar um valor que esta na minha poupança (10.000).
Abri uma conta em uma corretora listada no Tesouro.gov e com 0% de custódia.
O proximo passo será comprar , minha duvida…
Primeira Ideia é resgatar em até 1 ano a partir da compra exemplo janeiro de 2013 (Pegar o IR menor)
Qual seria a melhor aplicação , Pós fixada talvez seja a melhor opção? mas qual carteira me dara LFT ou LTN? para conseguir maior rentabilidade ou liquidez?
Muito Obrigado,
Obrigado,
Fábio
Completando a mensagem acima tem um titulo NTN-B 15/05/2013 , seria interessante ? porem a taxa da venda 4,15%?
ou ainda para meu caso como o resgate é para o primeiro semestre de 2013 devo ficar com a pos fixada e LFT??
Fábio,
A NTN-B normal não é um título tão interessante, já que tem os cupons (pagamentos intermediários de juros). Explorei bastante o assunto da sua pergunta no artigo sobre no que investir no curto/médio prazo. Dê uma olhada.
Abs
Ulisses,
Eu olhei o artigo, Mas tem ym ultima dúvida…
Quero investir 10.000 e tenho certeza que não utilizarei tal recurso em 2012 somente em 2013 talvez março… Vc acha que devo optar LTN ao inves da LFT?
Ulisses,
Para realçar estou mostrando abaixo os disponiveis para compra gostaria de uma indicação para a apliacação até 03/2013 de um valor de 10.000?
LTN Prefixados
Vencimento Taxa (a.a.) Valor Compra
LTN 010114 10,43% R$ 817,12
LFT Taxa Selic
Vencimento Taxa (a.a.) Valor Compra
LFT 070315 0,00% R$ 5.004,01
Ou aplico na poupança?
Fabio,
Se você já está analisando o Tesouro Direto, não faz o menor sentido aplicar na poupança. Já viu o artigo que publiquei hoje?
Sobre a LFT ou LTN, a diferença não será tão expressiva. No entanto, o foco da LFT seriam aplicações de curto prazo, enquanto que nesse caso (15 meses), a LTN 010114 pode trazer um retorno um pouco maior.
Abs
[…] títulos mais comuns. Em geral são utilizadas em estratégias de curto/médio prazo, pois costumam render mais que as LFT. Também é comum em estratégias de investimento […]
[…] desvantagem fica em relação ao retorno, que raramente será maior que as outras modalidades (pré-fixado e indexado à inflação) e só será conhecido no final da […]
Ulisses,
Tenho 02 filhos um com 16 anos e outro com 13 anos.
Quero fazer um aporte financeiro para ajuda-los na Faculdade.
Pesquisei sobre LTN e fiquei interessado.
Fiquei mais ainda apos ter contato com o seu blog, alias conciso, direto e numa linguagem fácil de assimilar.
Nao sou investidor mas creio que LTN parece ser o caminho mais adequado.
Poderia me direcionar melhor qual opção mais adequada e Corretoras de acordo com o binômio confiabilidade vs. custos.
Um abraco
P.S.: Parabéns pelo blog
Vladimir,
Obrigado pelo comentário, e parabéns pela escolha. Pelo que você comentou, a LTN parece se encaixar bem. De qualquer forma, sugiro dar uma olhada nos outros artigos sobre estratégias com título público, tanto compras mensais de LTN como investimentos de médio prazo.
Finalmente, indico o artigo sobre como escolher uma corretora para o Tesouro Direto. Como várias oferecem esse serviço sem custo, não vejo motivo para não escolhe-las.
Abs
Boa Tarde! Ulisses Nehmi
Quero fazer fazer uma aplicação financeiro, tenho um valor de 35.000,00 gostaria de aplicar para resgate em 12 meses qual
a melhor aplicação que me indicaria, CDB ou Tesouro Direto
e qual carteira.
Grato
João Francisco,
Apesar de parecidas, CDB e Tesouro Direto são aplicações diferentes: em um caso o seu risco é o governo (risco menor), e no outro o risco é o banco (risco maior). Vale lembrar que normalmente para valores dessa ordem de grandeza o banco não oferece alternativas tão competitivas. Assim, me parece que o Tesouro Direto pode ser uma alternativa mais interessante.
Abs
esse blog aqui é sem comparação, estou todo dia aqui aprendendo coisas novas, parabéns e obrigado por nos ajudar
Guilherme,
Muito obrigado pelo comentário!
Abs
Ulisses
Tenho investido no Tesouro Direto em NTN-B Principal, com vencimentos em 2015 e 2024. Porém as taxas estão caindo bastante, por exemplo venc: 2015 está a 4,37% e 2024 a 5,32% + ipca. Ainda está vantajoso aplicar no Tesouro, ou tem outra alternativa?
Abraços
Walder,
Se você investiu em NTN-B Principal e as taxas caíram, seus investimentos se valorizaram bastante, certo?
De qualquer maneira, o investimento deveria estar alinhado com o seu objetivo, certo? Para investimentos de longo prazo, como aposentadoria, por exemplo, investir em NTN-B Principal pelo Tesouro Direto continua sendo uma excelente opção, com um custo bastante reduzido.
Abs
Muito bom o artigo.
Gostaria de tirar uma dúvida. O resultado médio de 0,8% aa foi encontrado subtraindo o rendimento da LTN da LFT? Ou foi dividido LTN por LFT?
Grato,
Sir Income
sirincome.blogspot.com
Sir Income,
Muito obrigado pelo comentário!
No estudo, fiz a diferença do retorno de cada investimento em LTN com o que seria o investimento, no mesmo momento, em uma LFT. Em seguida, anualizei cada diferença e tirei a média.
Abs
Ulisses
Venceu uma aplicação minha no banco e tou com uma dúvida danada em que investir. Meus investimentos são diversificados, em ações, imóveis e renda fixa. Essa aplicação que venceu eu pretendo continuar aplicando em renda fixa, mais precisamente no Tesouro Direto. Já tou com uma idade avançada, 60 anos, tenho renda mensal que cobre meus gastos e ainda sobra pra investir. Minha pergunta é a seguinte, não pretendo um título de longo prazo(parafraseando Roberto Campos, eu acho, no longo prazo estaremos todos mortos), então pensei em algo que vença em 2015 e lendo teus artigos estou vendo que uma idéia seriam os títulos LTN, ou uma NTB-N principal, ou um mix dos dois. A quantia seria algo em torno de 300 mil. Gostaria de ler a tua opinião.
Um abraço e parabéns pelo Blog.
Max,
Obrigado pelo comentário!
Bom, se você já tem claro o prazo da aplicação, a escolha entre o pré-fixado e o indexado à inflação tem mais a ver com a resposta à seguinte pergunta: de qual risco você quer se proteger? Um aumento da inflação, ou garantir o rendimento pelo prazo em questão?
Abs
Max,
Uma boa alternativa para você seria LCI. É um ativo isento de imposto de renda, indexado ao CDI. O risco deste papel é muito baixo, dado que tem financiamentos imobiliários como lastro (os imóveis ficam em regime de alienação fiduciária).
Caso queira mais informações, estou à disposição.
Rozana Ventura
[email protected]
Tel. 11-4081-4542
Estou pensando em investir valores de mil a 2 mil reais em um período máximo de 3 anos a fim de recuperá-lo no término da faculdade. Qual título seria o mais indicado??
Olá, qual tem a maior rentabilidade, poupança ou LTN, estou querendo comprar um titulo, me informaram que o valor minimo é de R$200,00, vale a pena ou não. Pois gostaria de aumentar minha rentabilidade sem muitos riscos, acho que poupança é boa, mais tem o problema de você poder mexer. Teria como entrar em contato pelo meu e-mail para conversarmos mais a respeito dos investimentos??