O Tesouro Direto já nos ajuda bastante disponibilizando ativos seguros com baixo custo. No entanto, esses são apenas os instrumentos: quem define a estratégia e qual instrumento utilizar é o investidor.
Muita gente consegue se planejar para investir uma parte do que ganha todos os meses, mesmo que sejam valores pequenos. Se o horizonte desse investimento for qualquer coisa entre 3 e 10 anos, essa regularidade mensal permite que o investidor utilize uma estratégia de rentabilidade mais elevada com as LTN.
A estratégia
A estratégia consiste em investir todo mês valores aproximados para comprar a LTN com vencimento mais longo disponível no Tesouro Direto. A planilha abaixo tem uma simulação do resultado dessa estratégia desde 2005.
A simulação contempla os custos do Tesouro Direto, supondo que foi escolhida uma corretora que não cobra nenhuma taxa adicional (além das taxas da CBLC). O único “custo” faltando na simulação é o imposto de renda, mas que será cobrado sempre à alíquota de 15%, já que sempre serão comprados títulos com mais de 2 anos para o vencimento. Isso explica porque a simulação começou apenas em 2005, e não antes: só em meados de 2005 o Tesouro Direto passou a vender LTN com prazo maior que 2 anos. Finalmente, utilizamos como benchmark 100% do CDI. Assim conseguimos medir o desempenho da estratégia.
Além de ser uma das estratégias mais poderosas para obter retornos mais elevados com títulos públicos, ela é extremamente acessível: como será comprada sempre a LTN com vencimento mais longo, será sempre a LTN “mais barata”. A simulação foi feita com a compra de 1 título por mês (cerca de R$ 750), mas é possível comprar títulos em múltiplo de 0,2 título, o que deixaria o aporte mensal em cerca de R$ 150! O gráfico abaixo mostra a evolução dessa estratégia em relação ao CDI.
Quando algum título vence, basta reinvestir os recursos novamente na LTN mais longa (hoje é a LTN 2015), junto com o aporte mensal. Isso permite que os seus recursos entrem em um ciclo de multiplicação.
Facilidade de implementação
Tudo que a estratégia requer é:
- A disciplina do investidor de fazer os aportes com regularidade; e
- O planejamento para não precisar desses recursos antes do vencimento das LTN.
Por isso, sugere-se escolher um valor de aplicação mensal que não será diminuído. Por outro lado, se o investidor conseguir aumentar o valor mensal, a estratégia deve trazer resultados ainda melhores. Lembre-se: o importante é começar!
Esta estratégia possui baixíssimo risco, pouco trabalho e mesmo descontando os custos, ainda rende mais que o CDI. Depois de 5 anos investindo aproximadamente R$ 750 por mês, a estratégia acumulou quase R$ 85 mil, enquanto que o benchmark acumulou R$ 80 mil. O gráfico abaixo mostra a evolução do quanto essa estratégia acumulou de rentabilidade a mais que o CDI.
Essa é uma forma muito simples e eficiente de aproveitar potencializar seus lucros: juros compostos e regularidade!
Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.
Excelente exemplo, mais uma vez está provado que quem tem regularidade e disciplina de investimento atrelado com a “mágica” dos juros compostos pode alcançar milhões.
Fábio,
É isso ai! Muito obrigado!
Abs
boa tarde Fabio tenho grande interesse em esta negociando algumas LTNS
Ulisses, gostaria de saber como começamos a fazer um bom investimentos com LTN
Ulisses , parabéns pelo artigo , imagine agora se você tivesse investido no CDB DIRETO( http://www.cdbdireto.com ) , você teria 10% a mais do que rendeu a estratégia descrita !
Abraços
Valmir
Valmir,
Ok, mas CDB de bancos de menor porte já tem muito mais risco que um título público. Vou abordar sobre isso um pouco mais pra frente…
Abs
Olá Ulisses,
Duas dúvidas:
Será que em um cenário de juros crescentes está estratégia ainda bateria o CDI ?
e
Qual seria o rendimento se ao invés de LTN se utiliza-se LFT ?
Abs
Major,
Perguntas muito pertinentes, muito obrigado pela oportunidade de respondê-las.
1. De fato, tivemos dois movimentos de alta dos juros no período analisado, com a taxa Selic saindo de 8,75%aa para 12,50%aa. As taxas de juros pré-fixadas costumam embutir um “prêmio” na taxa pelo tempo que o investidor fica investido, e isso que pode, mesmo num cenário de alta de juros, fazer com que o retorno da estratégia pré-fixada ainda assim seja mais elevado.
Olhando para mercados mais desenvolvidos, vemos essa característica nos títulos públicos. Nos EUA, por exemplo, apesar da taxa básica de juros estar a 0%aa, o título de 10 anos é negociado com taxa próxima a 2%. No Brasil estamos avançando, e como citei no artigo, só começamos a ter no Tesouro Direto LTN com mais de 2 anos para o vencimento em 2005…
Termino a resposta desse item com um convite: na semana que vem publicarei um artigo comparando o desempenho da LFT e da LTN. Após sua leitura, convido-o para continuarmos debatendo o tema.
2. Tinha pensado em fazer a comparação direto com a LFT, mas achei que ia ficar mais complicado para explicar o optei por comparar com um benchmark mais genérico: 100% do CDI.
Se fizéssemos a estratégia com LFT, o rendimento seria menor que o CDI em cerca de 0,25%-0,30%aa. Explico: a taxa Selic (que remunera a LFT) costuma ser maior que o CDI, mas essa diferença não costuma passar de 0,05%aa. Já o custo do Tesouro direto (taxa da CBLC), também considerando uma corretora sem custos adicionais para o Tesouro Direto, é de 0,30%aa. Isso já desprezando os 0,10% de taxa da CBLC em cada compra de LFT…
De quebra ainda temos um empecilho adicional: a compra mínima de LFT é de cerca de R$ 1.000.
Abs
Olá Ulisses,
Caso eu tenha interesse em aplicar no TD com objetivo de resgate já em 2013, eu poderia adquirir a LTN2013 [01/01/2013]. Será que dentro da maior faixa de IR ainda sim seria mais vantajoso que a poupança? Abraço.
Afrânio,
Com os níveis atuais de juros, todos os investimentos no Tesouro Direto (com uma corretora que não cobra taxas) e que fiquem investidos por mais que 1 ano tem um rendimento maior que a poupança, sem contar que o risco é menor. Estou pensando num artigo sobre o tema para publicar em breve e deixar isso mais evidente.
Abs
Qual e a conta que tenho que fazer para analisar quando compensa deixar o dinheiro parado na poupança ou investir no tesouro, há alguma planilha para isso?
Tiago,
Vou fazer um artigo sobre isso em breve. Acompanhe!
Abs
Boa tarde Ulisses,
Estou iniciando nesse mundo de investimentos e estava planejando fazer um investimento bem parecido com o que vc citou no post. Mas tenho dois pontos que me deixam receosa ainda:
1) A nossa selic está caindo, provavelmente não terei títulos pré-fixados com uma taxa tão atrativa qto a do exemplo do post. Vc tem idéia de uma margem de variação do lucro para os próximos anos?
2) No seu post está bem claro que não foi considerado o IR. Mas como funciona esse desconto? Será descontado a cada venda de um título? Por exemplo: meu investimento é de 3 anos e no primeiro mês comprei um título de 3 anos. No 2º ano de investimento, comprarei outro título de 3 anos. Como meu investimento é de 3 anos, farei as antecipações dos últimos títulos comprados. E então pagarei a taxa do IR proporcional ao tempo que o dinheiro ficou investido, certo? Ficando o primeiro título com 15% e o último com a taxa de 22,5%? Se funciona dessa forma, então nos últimos investimentos é mais rentável investir na poupança do que nos títulos?
Obrigada.
Monira,
Por partes:
1. É verdade que a Selic está caindo, mas isso é muito bom para essa estratégia. Esse é mais um motivo pra fazer aplicações pré-fixadas, porque devem apresentar um retorno ainda maior! Além disso, conforme citei num comentário anterior, mesmo com os juros nos EUA em 0%aa, o título de 10 anos rende cerca de 2%aa. O que pode acontecer se a taxa ficar MUITO baixa é que outros tipos de investimentos (imóveis, títulos privados, etc) podem ficar mais atrativos. Até lá…
2. Fiz questão de enfatizar que a simulação só começou em 2005 porque assim é possível sempre comprar um título com mais de 2 anos para o vencimento. Nesse caso, o IR será cobrado apenas quando o título vence, à alíquota de 15% do lucro. Não inclui os impostos pois ficaria difícil comparar com o benchmark, mas essa é uma das tributações mais interessantes que tem.
Talvez tenha havido um entendimento equivocado da estratégia: você só compra títulos, todos os meses, e sempre o vencimento mais longo. Quando um título que você tinha na carteira vence (e o imposto de renda incide sobre o lucro, à alíquota de 15%), você reinveste os recursos no título mais longo disponível. Não tem nenhuma venda de títulos antecipados.
Abs
Olá!
Parabéns pelo Blog. Entendemos que a divulgação de informações e o debate sobre economia, mercado de capitais e governança corporativa é muito importante e cada dia mais necessária. Nós lutamos pelo respeito aos acionistas minoritários e por melhores práticas de governança. Visite o nosso site e deixe seu comentário. Queremos conhecê-lo e saber a sua opinião. http://www.transparenciaegovernanca.com.br
Abraços,
Equipe Transparência e Governança
@T_Governanca
Excelente texto!
Um dos mais originais e práticos que já li envolvendo o Tesouro Direto!
Uma observação que se faz necessária é que os títulos de prazo mais longo costumam ter mais volatilidade no curto prazo, o que significa que, se o investidor resolver sacar o dinheiro antes do vencimento, num momento conturbado do mercado, pode ter prejuízo. É só uma hipótese, mas existe.
Outra é a questão atinente ao fato de que, a taxa SELIC se manteve em percentuais altos e com vários períodos indicando elevações, fazendo que o mercado cobrasse um prêmio de risco pelas LTNs de prazo mais longo. Com essa tendência de queda atual da SELIC, talvez isso não se repita.
Feitas as observações, não se pode deixar de parabenizar o autor pelo prático exemplo de que é possível ganhar do CDI com estratégias simples e nada mirabolantes. E sem se arriscar em investimentos de alto risco, quanto ao emissor.
É isso aí!
Um grande abraço, e que Deus os abençoe!
p.s.: acredito que os resultados sejam similares se o estudo fosse feito com as NTN-Bs de prazo mais longo. =)
Guilherme,
Muito obrigado pelo comentários, e parabéns pelas observações, muito pertinentes.
De fato, os preços da LTN podem variar, para cima (!) ou para baixo. Por isso comento sempre que a LTN implica em “falta de liquidez”, e por isso a necessidade de se planejar para mantê-las até o vencimento. Não é falta de liquidez no sentido estrito, pois o Tesouro Direto oferece liquidez semanal numa emergência, mas tem esse detalhe da marcação a mercado. Para os mais experientes, as possibilidades são mais amplas, mas é outra discussão.
A curva de juros se manteve mais alta sim, mas esse é o “formato natural” da curva de juros: prêmio de risco para prazos maiores, e é isso que a estratégia visa capturar. A grosso modo, ela troca liquidez por retorno.
Quanto ao mercado ter precificado altas de juros, concordo, mas com ressalvas: o mercado tende a colocar sempre o prêmio de risco. Agora mesmo, o “mercado” tem uma expectativa (que o BC vai derrubar os juros, porque o Tombini declarou que vai mesmo), mas os preços indicam outra coisa (que eventualmente ele não “terá espaço” para cortar os juros e terá que abortar essa estratégia). No fundo, a dinâmica da curva de juros faz com que o preço (taxa) se equilibre, de forma que quem investir em juros pré-fixados esteja sempre com uma “margem de segurança”. O mesmo se repete em mercados desenvolvidos e com históricos mais longos (no Brasil, mal conseguimos juntar 6 anos de histórico, mas estamos progredindo!).
Considero os pontos altos da estratégia o retorno, a simplicidade e a acessibilidade.
Para finalizar, está no cronograma o teste com a NTN-B, que não deixa de ter muitos desses benefícios, mas considero que nesse caso teria um outro benefício ainda mais importante. Aguarde!
Abs
Guilherme,
Depois dê uma olhada: Estratégia de Investimento Mensal em NTN-B Principal.
Abs
Excelente análise Ulisses, parabéns!
Em renda fixa, para o pequeno investidor, o TD é imbatível.
Abraço.
Jônatas,
Muito obrigado! O TD realmente tem custos muito baixos e é uma plataforma excelente.
Quanto à ser imbatível na renda fixa, tenho uma ressalva: o Tesouro Direto baliza o mínimo de retorno que qualquer investidor deveria aceitar na renda fixa. Qualquer coisa com mais risco deveria render mais! Se as alternativas tradicionais não entregam resultados superiores, mostram que o investidor está confortável com o custo da conveniência (ou simplesmente não liga).
Abs
Ulisses, parabéns pelo artigo! Comecei a investir em tesouro graças aos artigos do Blog, além de fazer essa estratégia mensal. Li em um artigo dizendo que o autor sempre é perguntado qual o melhor investimento a ser aplicado. A resposta dele foi de que a disciplina é o melhor investimento. Se o objetivo é investir 1000 reais por mes, e vc, por n motivos, só conseguiu investir 500 por mês, deixou de ter um “rendimento” de 100%!
Ivan,
Obrigado pelo comentário e por compartilhar essas experiências!
É um bom ponto de vista, gostei! Como fica claro nesse artigo (e em outros que publicarei aqui), a disciplina e regularidade nos investimentos é o seu maior aliado!
Abs
Olá, gostei muito do blog, com informações muito utéis e escritas de maneira clara.
Porém não sei se os fundadores do blog já pensaram em escrever a respeito de avaliar se os títulos do governo estão caros ou mais baratos. Se baixar o histórico do site do tesouro direto podemos avaliar epocas em que os preços estão mais em conta (e os juros mais atraentes) e epocas que preços estão mais elevados (juros menores). Quais estratégias seriam utilizadas para diminuir o risco de comprar no “topo” do tesouro direto.
Obrigado
Sabiston,
Obrigado pelo comentário! Seu questionamento é muito pertinente. Para ativos que tem preços que oscilam bastante, esse é um risco real.
No caso de títulos de renda fixa, esse risco é um pouco menor. Mesmo que as taxas oscilam, o investidor tem o tempo a seu favor. Além disso, existem diversas estratégias para mitigar esse tipo de risco de “comprar” num topo, como é o caso dessa que citei nesse artigo.
Poderia estender bastante a resposta, mas vou seguir outra linha: sugiro que você acompanhe os artigos que publicarei nas próximas 3 semanas. Tenho certeza que o ajudarão a esclarecer especificamente essas dúvidas.
Abs
Olá Ulisses tenho uma duvida posso comprar o mesmo LTN: LTN 010115 , mais de uma vez como se fosse aporte adicional de uma poupança. Ou cada valor de R$ 200,00 por exemplo é um titulo diferente e então ele não é cumulativo para render mais obrigado.
Alexandre,
Você pode comprar quantas vezes quiser, como se fosse um aporte adicional. No caso dessa estratégia específica, fiz a simulação comprando sempre a LTN com vencimento mais longo.
Abs
Olá Ulisses, primeiramente agradecer por nos fornecer informações e debates calorosos como deste post. Parabéns! Tenho interesse em comprar uma moto no valor R$11.500,00, mas no momento não tenho nenhum valor inicial. Planejo a partir do inicio de janeiro ter R$600,00 todos os meses até 01/03/13, quando pretendo adquirir o bem, para investir. Seria vantajoso comprar LTN 010113, todos os meses, até a data citada, quando resgatarei o montante? ( Só como ressalva, sou iniciante no mundo dos investimentos. Falta-me conhecimento e sobra disposição)
Abs.
Elton,
Parabéns pela decisão de economizar antes de comprar a moto, e não comprá-la e ficar pagando parcelas.
Nesse caso, você pode escolher um vencimento um pouco mais longo (por exemplo, LTN 010114) e vendê-las quando precisar utilizar esses recursos. Dê uma olhada também nesse artigo.
Abs
Bom dia Ulisses, vendendo antes do vencimento, eu não perco a rentabilidade?
Abs.
Elton,
Se você vender faltando apenas alguns meses para o vencimento, não tem problema. Enquanto você estiver com o título, vocês estará sendo remunerado.
Abs
Excelente artigo!
Não podemos esquecer que conseguir uma aplicação (segura!) que pague 100% do CDI com apenas de R$ 750/mês não é tão fácil. Ou seja, o benchmark escolhido para a análise foi de “gente grande”.
Para parabéns pelo estudo.
Francisco,
Muito obrigado pelo comentário!
Apenas uma observação: se ao invés de 1 título utilizarmos 0,2 título, o “mínimo” dessa estratégia cai pra quase R$ 150/mês…
Abs
Ulisses,
e conseguir 100% do CDI com investimentos de R$ 150/mês é um milagre. Essa sua estratégia é bem democrática: não importa se sua aplicação é de R$ 10 mil ou R$ 150 mensais, as taxas são as mesmas.
E ela ainda atingirá um público maior a partir do próximo ano, quando o tesouro vai diminuir a aplicação mínima para R$ 30.
Abraços.
Francisco,
Ainda não sei exatamente como serão as novas regras do Tesouro Direto, se permitirão valores de aplicação tão baixos, mas a ideia é essa mesmo!
Abs
Ulisses,
veja isso aqui então:
1. InfoMoney.com – Novas regras devem popularizar Tesouro Direto – http://goo.gl/VG7iR
2. Valor.com – Aplicação no Tesouro Direto cairá para R$ 30 – http://goo.gl/yDbDu
Abraços.
Francisco, se pesquisar bem você acha CDB pagando 104,5% do CDI, com valor inicial de R$1.000,00 e sem carência, liquidez diária. São de bancos pequenos, mas quando falamos de valor inferior a R$70.000,00 não tem com o que se preocupar pois o CDB conta com proteção do FGC.
Abraço.
Francis,
Posso adicionar uma outra ideia no seu comentário?
Se sabemos quanto conseguimos ganhar num investimento “sem risco”, que são os títulos públicos, podemos concluir que se quisermos aplicar em qualquer outra aplicação, temos que ter um retorno maior, certo? Ou seja, é daí pra cima!
Se nos canais tradicionais (agência) os retornos são muito menores, será que não é o canal errado (ou caro demais)?
Concluindo: CDB tem mais risco, logo paga mais… É isso aí!
Abs
Mesmo com o FGC, se for pra comprar CDB prefiro de um grande banco. Mas para meus propósitos, o Tesouro Direto é excelente. Em tempo:
“Banco Sofisa fecha três agências:
Serão fechadas as unidades de Belém (PA), Salvador (BA) e Teresina (PI).”
Link:http://glo.bo/vJof7D
Francisco,
Quanto a CDB de banco grande, desde que pague mais que os títulos públicos no Tesouro Direto, pode ser uma opção interessante…
Abs
Francisco,
Pelas notícias veiculadas sobre as mudanças no Tesouro Direto, o mais importante é que o investidor poderá comprar de 0,1 em 0,1 título, ao invés do atual 0,2 em 0,2… o R$ 30 vai ficar por conta de alguma NTN-B Principal 2035 ou 2045(?), por exemplo, que tenha preço na casa dos R$ 300…
Parece que terão outras melhorias, como a possibilidade de programar compras, vamos aguardar!
Abs
Olá Ulisses, obrigado pelas informações, depois que descobri sei blog não falo em investimentos sem consulta-lo!
sobre este texto tenho uma duvida.se fizermos esta mesm a estrategia de aplicações mensais porem utilizando o NTNB principal comprando sempre o mais longo possivel( pensando em aposentadoria) seria masi ou menos vantajoso que o LTN????
OBRIGADO
Leandro,
As estratégias de investimento mensal são excelentes: cabem em qualquer bolso e tem retornos fantásticos. Publiquei nessa semana um novo artigo sobre esse tema: Estratégia de Investimento Mensal em NTN-B Principal.
Abs
[…] Como o preço da NTN-B Principal pode oscilar bastante, a escolha de uma estratégia adequada é fundamental. Uma estratégia que pode melhorar o perfil de retorno do seu investimento é a compra mensal, similar à estratégia de investimento mensal em LTN. […]
Ulisses, estou lendo os seus dois artigos sobre estrategia de investimento no TD e nao consegui matar uma duvida. Recebi o valor de 200 mil da venda de um imovel e queria montar uma estrategia para fazer desse montante parte da minha aposentadoria. Como eu faria? Compraria de uma de uma vez n titulos ate chegar ao valor de 200 mil ?
Pedro,
No caso, as estratégias mensais são para valores menores, mas recorrentes. No caso de um valor maior e pontual, o ideal é definir o objetivo e fazer o investimento. Sugiro ler os artigos sobre investimento para a aposentadoria com títulos públicos e no que investir no curto/médio prazo.
Abs
[…] – LTN (Letras do Tesouro Nacional): Títulos pré-fixados, ou seja, tem um valor fixo pelo qual serão resgatados na data do vencimento. Junto com as LFT, são os títulos mais comuns. Em geral são utilizadas em estratégias de curto/médio prazo, pois costumam render mais que as LFT. Também é comum em estratégias de investimento mensal. […]
[…] c) Se você não precisará dos recursos até o vencimento, como numa estratégia de investimentos mensais. […]
[…] a leitura dos artigos sobre estratégia mensal com títulos públicos do Tesouro Direto: LTNe NTN-B Principal. Eles mostram exemplos de aplicações práticas desse […]