Títulos Públicos: as Notas do Tesouro Nacional – Série B (NTN-B)

As Notas do Tesouro Nacional – Série B são títulos públicos federais indexados à inflação (IPCA). Sua diferença em relação à NTN-B Principal é o pagamento de juros antes do vencimento, isto é, o pagamento de cupom.

Se você entendeu como funcionam os demais títulos públicos, não terá dificuldades com a NTN-B. Basta lembrar que as LTN estão para as NTN-F assim como as NTN-B Principal estão para as NTN-B.

Os conceitos por trás da NTN-B são os mesmos que já foram vistos na NTN-F e na NTN-B Principal. Resumindo temos:

– Rendimento igual à NTN-B Principal, ou seja, uma parte pré-fixada e outra pós-fixada indexada a inflação;

– Ao invés de pagar cupom semestral de 10% a.a. como nas NTN-F, elas pagam cupom de 6% a.a., ou seja, aproximadamente 3% do seu preço a cada 6 meses;

– Após o pagamento do cupom da NTN-B seu preço  diminui proporcionalmente, assim como na NTN-F;

– Podemos replicar exatamente uma carteira de NTN-B com uma série de NTN-B Principal. Dessa forma conseguimos calcular a taxa e o preço da NTN-B, como fizemos na NTN-F;

– Assim como a NTN-B Principal, a NTN-B tem o mesmo Valor Nominal Atualizado (VNA) que é corrigido mensalmente pelo IPCA;

– Se as NTN-F têm um preço que costuma oscilar em torno de R$ 1.000, as NTN-B têm um preço que costuma ser próximo do seu Valor Nominal Atualizado (VNA);

– E finalmente, a matemática que envolve as NTN-B é ainda mais sofisticada que as NTN-F. No entanto, montamos a planilha abaixo, que pode utilizada livremente, e já tem todas as contas prontas.

Vimos anteriormente que as NTN-F costumam ter um prazo mais longo que as LTN. Já com a NTN-B isso não acontece: a NTN-B Principal foi criada exclusivamente para negociação através do Tesouro Direto e tem como principal vantagem a tributação mais favorável ao investidor. Exploraremos mais essas diferenças quando começarmos a abordar estratégias.

Finalmente, a taxa apresentada na tabela de Preços e Taxas do Tesouro Direto corresponde, assim como na NTN-B Principal, à parte pré-fixada da NTN-B. Lembre-se que além dessa parte fixada, a NTN-B ainda é corrigida pela inflação (IPCA).

O site do Tesouro Direto tem um PDF que explica a parte mais técnica dos cálculos, caso haja interesse. Se tiver alguma dúvida, deixe um comentário!

Ulisses Nehmi é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.