Investidor Bipolar: conservador no ganho, agressivo na perda

Uma curiosidade muito notada por estudiosos de finanças comportamentais é o fato de pessoas reagirem de maneira diferenciada ao experimentar situações de ganho ou perda de mesma magnitude.

Pode até parecer estranho em um primeiro momento, mas estudos comprovam que o ser humano fica muito mais insatisfeito ao perder R$ 1.000 do que satisfeito ao ganhar R$ 1.000.

Este comportamento é ainda mais intenso entre os brasileiros, pois possuímos um custo de oportunidade muito grande, ou seja, já possuímos ganhos razoáveis sem correr grandes riscos.

Outro comportamento muito curioso, que é mais notável no mercado de compra e venda de ações, refere-se ao fato do investidor manter posições perdedoras e se desfazer das ganhadoras.

Muitas vezes até se troca uma ação que subiu de preço por uma que o preço caiu, acreditando que não se deve realizar prejuízo e sim realizar lucro. Assim como nosso ex-presidente, posso fazer uma simples comparação deste comportamento com o futebol. Seria equivalente a substituir o Pelé (uma ação ganhadora) por um perna-de-pau qualquer (uma ação perdedora). Se isto acontecesse, qual seria o efeito em meu time (carteira de ações)?

Estes e outros aspectos caracterizam o viés de aversão a perdas (loss aversion bias) no qual as pessoas tendem a ser mais agressivas e focar no longo prazo quando perdem dinheiro, mas tendem a ser mais conservadoras e realizar/liquidar a posição muito mais rapidamente quando ganham dinheiro.

O que devo fazer então?

Quer dizer que se a ação subir eu devo comprar mais e se a ação cair eu devo imediatamente vendê-la? Não necessariamente.

• É preciso analisar o real motivo que ocasionou a valorização ou não de tal ação. Após entendido e analisado, deve-se esquecer o passado e considerar o futuro e o potencial de valorização que esta ação tem. Muitas vezes o ambiente macroeconômico “puxou” a ação para cima ou para baixo e muitas vezes alguma decisão dos executivos da empresa (embora acertada) foi mal interpretada pelos investidores.
• Outro aspecto muito importante é o prazo de investimento. No longo prazo, empresas sólidas, fundos de investimentos de gestores competentes e imóveis bem localizados e construídos vão se valorizar, mesmo que sofram turbulências no meio do caminho. A verdade é que as turbulências no meio do caminho se transformam em oportunidades para os investidores mais experientes.
• Como visto no artigo sobre viés de retrospectiva, lembre-se qual foi o real motivo para você ter comprado aquela ação e se ele ainda existe.
• Anote as razões para acerto ou erro e analise racionalmente o resultado.
• Mantenha a disciplina referente ao prazo inicial estipulado e não se desespere. Lembre-se que muita coisa pode ter mudado no meio do caminho.

Tenho certeza que esta disciplina com um pouco de auto-crítica vai lhe ajudar a tomar decisões melhores no futuro.

Vitor Nagata é editor do Blog do Investidor e profissional da área de investimentos.